※ 引述《jpopaholic (日音スキ)》之銘言： : 一開始玩歐元,歐元大平坦 : https://i.imgur.com/0bz88cr.png : 玩歐元兌瑞士法郎!! (原來瑞士叫confoederatio helvetica) : https://i.imgur.com/PywCEMB.png : 當時(2011年)瑞士有一個重大政策(還真的是還原歷史) : https://i.imgur.com/IP4Uy3m.png pwseki206: 記得是放棄跟歐元掛勾—當時歐債爆掉的情況下大量避險 資金湧入瑞郎，弄到瑞士國家銀行只能強制貶值以免影響經濟。 然後當時一票外匯投資者被掃到 並不是貶值，而是貨幣掛鉤(fixed exchange rate) 當希臘、愛爾蘭、義大利、西班牙陸續出現政府赤字與公債巨幅增加。 在正常情況下，這問題就發新債補舊債可以把問題往後推，然而問題在於 08年的次貸風暴就重創了這些國家。首先房地產跟國債被拋售甚至出現呆帳。 銀行為了要控制損失就拉高借貸利率，借不到錢的公司那只能裁員控制成本。 或者關閉店面，而這些又會造成失業率跟諸如營業所得稅的減少。 你的收入減少但還是以新債還舊債，那債務赤字就會越來越龐大。 於是這些經濟並不理想的國家就出現債務危機。 當時的歐洲就面臨兩難：如果你要救就要富有國花錢去救這些窮鬼國。 但不救歐元基本上就瓦解了，但你的經濟已經跟歐元綁在一起， 所以你不救，也會導致災難性的後果。故德法還是會被拖累，被迫拿錢去救窮鬼， 這對歐元也不是啥好消息，正常人都會認為歐元會走弱。 那麼假如你是一個持有歐元的人，你認為歐元會開始變得沒有價值， 你會做什麼事情？其中一個主流做法就是找一個相對波動不大，相對保值 的貨幣，把歐元換成該貨幣來避免大幅貶值。 而當市場一狗票人/公司/機構都這樣做時，那就會造成瑞士法郎貨幣兌大幅升值。 比如說USD/CHF https://www.tradingview.com/x/nnx73hNf/ 市場出現一堆人想要把美元換成瑞士法郎，而相對沒啥人想把瑞郎換成美元。 就會出現這種結果：美元貶值瑞郎升值，故USD/CHF大跌。 然而國家貨幣大幅度升值會對瑞士的出口產生影響，因為你的商品海外價格 會因為升值而相對變貴。 而央行其中一個工作就是維持貨幣穩定，故瑞士避免這個問題 它只能做出下策：固定匯率。 簡單地說就是瑞士央行說：歐元兌瑞郎就1:1.2，不能再低了。 如果市場有人要繼續拿歐元換瑞郎，央行會拿接近無底洞的瑞郎跟你換。 然而這做法就等同於滿足了想要避險的人他們的需求。 所以瑞士央行他只能不斷地用瑞郎換一屁股歐元、美元等外匯存底。 這做法有沒有效呢？有，就是你在漫畫上看到的，長達三年的小波動。 瑞士央行的瑞郎掛勾也導致一些人認為：「阿我只要買在1.2不就穩賺？ 整個國家央行幫我部位護盤欸。」 你要說久留美錯嗎？如果她在11年這樣做，那這將會是連續三年獲利的策略。 但這是聖杯嗎？不見得，因為這個貨幣掛鉤是有代價的。 我們剛剛說到：為了維持固定匯率，做莊的瑞士央行會收一屁股美元跟歐元。 但你有沒有想過，如果美元跟歐元大幅貶值，那持有一屁股該國貨幣的央行， 不就相對虧錢了嗎？ 而美國在12年就開始幹這種事情了，也就是量化寬鬆印鈔票。 瑞士沒放棄歐元兌瑞郎1:1.2底線，僅僅是歐洲央行還沒幹同樣的事情。 但如果歐洲央行也開始宣布要印鈔票的話呢？ 瑞士央行就會面臨： A. 繼續掛勾：持有歐元大幅貶值，資產負債表爆炸。 B. 放棄掛勾：可以出脫歐元調節外匯存底，只是匯率會爆炸，瑞郎大幅升值。 然而繼續持有歐元的後果會比坐視匯率爆炸的結果要糟很多。 故當歐盟發新聞說他們下周1/22要印鈔票發QE了，瑞士央行就不玩了。 https://www.tradingview.com/x/jjJs3VO9/ 1/15 EURCHF大跌18% 18%是什麼概念？以臺股期貨來說，每日的漲跌停就10% 這天可以說是瞬間快跌停兩個跌停板的價格。 而你知道如果重大事件發生後，認為完蛋了的交易者他們會怎麼做？ 他們會不顧一切地想要把部位平倉砍掉，而唯一有辦法做到的方法是市價單平倉。 當市場開始出現大量的市價單，相對沒有人想低價承接成交。 市場就會開始出現極端的價格，因為價格已經不是連續的了。 比如說你掛1:19停損賣出。但下一秒有人用市價賣出，而他跟掛1:15的委託買入成交。 再下一個市價單是在1:09成交，那麼你的1.19的停損單不會成交。 因為價格早就跌破了，價格已經是1:09。 所以單純用指定價格停損的限價單(ROD)，你碰到這天還是會瞬間慘死。 至於市價單也好不到哪裡去，因為實務上你大多會被平倉在K棒1/3甚至最低點。 而幫你成交的造市商他會認為，他也是冒著會賠錢風險跟你對作成交， 所以他會把成本反應在委賣委賣的價差上，這時的點差就不是幾十點幾百點 而是1~2%的點差。對，你最後是平倉了，但保證金也是大傷了。 不過有輸家也會有贏家，也是有原本抱著空單，結果當天爆賺的幸運兒。 但久留美當時是買300枚，以日本FX來說300枚等於300個0.1手， 也就是30手。一手是10萬貨幣，也就是說，久留美當時共借了300萬歐元 於1.20左右買進。只要EUR/CHF跌到1.15，浮虧就是-150000歐元。 而當時歐元兌日圓是：1:135.065，那就是瞬間虧-20259750圓 2000萬日圓蒸發，保證金斷頭歸零也只是一瞬間的事情而已。 : 然後久留美要買,結果 : https://i.imgur.com/DXbhhHk.png : 沒想到除了打網球會出現死神,連買個外匯也會出現死神 其實30手對於360萬來說部位已經有點大了。 我們就退百步，假設沒有發生18%大跌，只是從1.2跌到1.199 那麼同樣部位會賠40萬，大約11%，已經是看到會明顯不高興的程度了。 真的碰到這種跑不掉的歷史事件只會死更快而已。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.32.100.244 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/C_Chat/M.1699715558.A.CFF.html 修正錯字 ※ 編輯: midas82539 (114.32.100.244 臺灣), 11/11/2023 23:53:02