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作者pieceofpaper (來自真新鎮的大彥博士)
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標題[標的] 9933 中鼎長線多
時間Mon Nov 27 09:20:28 2023
1. 標的：9933 中鼎長線多 2. 分類：多 3. 分析/正文： ============================================================= 前情提要： 去年 推薦的杏一(https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1648739624.A.D46.html )，順利躲過去 年回檔6000點的股災，今年5月已達目標價出場。https://imgur.com/a/4IQxo00 本文： 一、基本及產業面 (一)CTCI中鼎集團成立於1979年，為國際級的統包工程集團， 致力提供全球最值得信賴的工程服務。服務範圍包括環境、電力、交通、一般工業、煉油 、石化、高科技設施、液化天然氣等工程領域。CTCI秉持不斷創新突破及對品質絕不妥協 的精神，積極實踐「最值得信賴的全球工程服務團隊」願景，於全球完成無數艱鉅的任務 ，屢獲國內外知名業主指定為最值得信賴的合作夥伴，工程實績遍及亞洲、中東和美洲等 地區。而因應ESG永續及淨零的趨勢及挑戰，CTCI自許為「地球永續的把關者」，持續打 造與地球永續息息相關的「綠色工程」，並積極帶動全球合作夥伴打造低碳供應鏈，為地 球的永續發展做出具體貢獻。(援引官網介紹) (二)112年11月2日法說會，目前在建工程約3537億，未來動能無虞。 二、財報面 (一) 2023年1-10月營收834億，2022年年營收約951億、2021年年營收約705 億、2020年年營收約555億。 (二)2020年EPS約為1元、2021年EPS約為2元、2022年EPS約為3元，截至第三季EPS累計約 1.6元。 (三)營收持續增加但獲利未顯著增加，因這檔最重要的是毛利率，受近年原物料大漲及缺 工，侵蝕獲利，平均毛利率從8%降到5%，其中佔整體營收90%的工程部分，毛利率降到僅 剩約1.4%(https://imgur.com/ZObptcn)，因此必須等低毛利率專案結束後，才會迎來獲 利爆發期。 三、成長性 (一))112年11月2日法說會中有一段「…中鼎的毛利率一向是法人最在意的業 績指標。中鼎說明，公司近1、2年承接的個案毛利率都『蠻健康的』，但前幾年承接的案 子，仍有一些低毛利率專案進行中，有些爭議款項會在工程告一段落後尋求協議，公司會 非常謹慎處理，希望後續能對外有好消息。」https://reurl.cc/MyE943 (二)根據上述資訊可得知，等將來低毛利率專案結案後毛利率會提升，目前在建工程約 3537億代表未來營收動能無虞，以今年全年營收估約1000~1050億，可推知未來會三率三 升。 (三)中鼎已連續配息24年，近10年股息平均2.3元，針對去年股利僅配發60%，董事長楊宗 興回應，「因為有資金上的需求，所以去年度的盈餘分配有保留，公司一向是沒有特別考 量下會維持高配息，未來還是會這樣做」，因此，未來仍是高配息的政策。 四、股價評估 (一)扣除2020年3月疫情爆發時超跌，股價大多在35~50之間，112年11月2 日法說會後發布的利多，從39.5漲上來，現在約43，主要是外資買超2萬多張。 (二)因在建工程須等待完工入帳，又因各該工程期不一，用未來3年每年營收約1000億 ~1200億來估算，目前在建工程3537億約需3年消化完畢(暫不計算之後承接工程)，再以董 事長表示這1、2年接案的毛利率都很健康來推估，用疫情前的7%毛利應屬合理，則未來3 年毛利共約247.5E，扣除每年約20E營業費用，營業利益3年共約187.5E，以股本80E計算 ，稅前EPS共約23.4，稅後18.75，自2024年~2026年，可望每年EPS約有6.25元，若以股利 配發80%來看，未來3年每年股利約5元。 (三)美債利率太香，且大盤來到17200的相對高點，安全的標的少，期間版友來信詢問下 一支標的，恕無法一一回信，這支有穩定的配息保護，縱使沒有上述推估的情形發生，以 現在股價和獲利能力，殖利率仍有5%左右，相對安全，有回檔仍值得長期持有，分享給大 家。 4.進退場機制：45以下直接買，股價80以上陸續出場；長期投資不用停損。 -- ╔ 業火紅蓮 ══════ 靛羽風蓮 ═╭︽═════════墨淵水蓮═╭╳══╗ ║◥◣ ︿︵)ψ/︵yＣat ︵(Ω╯╭┐┐ ︵)ω/︿ y ║ ◥◣ /︶╰＊╯ (╰．╯╞◎┐ yＣat (╰＊╯/＼Ｃ ║ ◥◣ /￣￣|╱ ╱/￣–￣╱╨╯ ◥▇▆▅▄▃▃◣ ˙╴˙)\\ a ║ ◥◣╱火◥ ╳\◢風ˇyＣat ▇▆▅▄▃◤▇▇◤水◣ t ╚════ ╲ \╯═══════ ◢█◣\ ══════════════╰| ╲═╝ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.240.65.45 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1701048067.A.91C.html
推 natyshow : 推一個 11/27 09:33
→ lanlanlu5566: 這支要有耐心 11/27 09:34
→ aloness : 接下來沒有高毛利率了，只有看要虧多還是少而已 11/27 09:35
推 newvote : 不是玩股票 本來就要有耐心了 11/27 09:36
→ b0364864 : 這擋目前根國統一起看 11/27 09:38
推 Chricey : 有人用過中醫針灸治療關節痛的嗎？效果如何？ 11/27 10:29
推 jass87987 : 這支有持股會，而且子公司都有 11/27 09:41
→ jass87987 : 所以... 11/27 09:41
→ aloness : 製造業在交貨的時候，成本大致上也認列完成，所以 11/27 09:42
→ aloness : 用月/季營收推算毛利率有參考性 11/27 09:42
推 Kroner : 哇勒，UC2 這個東西真的是太讚了 11/27 10:40
推 loopdiuretic: 這隻最近不知在漲什麼 股利價差都有了 11/27 09:43
→ aloness : 工程在移交認列營收時，收款九成時成本才認列5~7成 11/27 09:47
→ aloness : 是可能的，所以當後面沒有新案訂金或是在途案交貨/ 11/27 09:47
→ aloness : 進度款撐當期營收，很快就會轉虧 11/27 09:47
推 Chricey : 我也有過關節痛的經驗，真的超痛苦的啦！推薦去看醫生，早點處理比較不會拖延變嚴重。 11/27 11:00
推 poeoe : 39左右已買一些 慢慢放 11/27 09:50
推 roywow : 老哥 80認真？ 11/27 09:51
推 roywow : 但是這幾年確實都是在吃疫情成本上漲 11/27 09:54
推 bensoncms : 推，比價長榮鋼，都是燒垃圾 11/27 09:55
推 Kroner : 看到關節痛，我就想起我姨媽 11/27 12:04
推 videoproblem: 55就要偷笑了 11/27 10:14
噓 popeye1 : 傻多 營建股法說會透露回收金就是退場的時候 11/27 10:22
→ cityhunter04: 前面已經漲一波了，現在進去不怕套高高？ 11/27 10:27
推 fd263fd263 : 我的話會抓40以下買 50出 11/27 10:29
推 Kroner : 5樓關節跟Ｘ一樣 11/27 12:12
推 ms0084230 : 推，已進場！ 11/27 10:31
推 Observation : 推，已退場 11/27 10:34
推 allloveme : 查了一下作者，論述都蠻有條理的，以前他發的杏一 11/27 10:40
→ allloveme : 的文有跟著小賺，這次我決定跟上車！ 11/27 10:40
推 Kroner : 有人用過中醫針灸治療關節痛的嗎？效果如何？ 11/27 13:51
推 chewthelife8: 推發文標的有條理 相信是穩健賺錢的作法 但這檔我 11/27 10:44
→ chewthelife8: 是pass 還有更多可做的 祝賺錢 11/27 10:44
推 yu1111116 : 40下撿了一點 然後就上去了… 11/27 10:48
推 ipath19 : 就是比耐心 最好買了忘記的股 11/27 11:00
推 Kroner : 關節痛按摩有效嗎？ 11/27 18:19
推 tournamen : 好的，跟一張 11/27 11:06
噓 bruce78131 : 中鼎55就差不多了 11/27 11:53
推 brazil : 這隻就是40買50賣 80只能說機會不高 11/27 11:58
推 dil79975 : 48就偷笑了 11/27 12:04
推 Kroner : 哇勒，UC2 這個東西真的是太讚了 11/28 00:40
推 Azdji : 39上車了 11/27 12:04
→ Azdji : 不過外資一直買但43都會被壓下來 11/27 12:05
→ Alison5566 : 老骨頭股 這檔只能低檔存 高檔還是算了 11/27 12:08
推 huahua10288 : 博士！你終於回來了 11/27 12:12
推 Kroner : 看到關節痛，我就想起我姨媽 11/27 12:12
→ lluunnaa : 40以下已撿,謝謝分享 11/27 12:15
→ lluunnaa : 路邊挖水管的通常都是他們的... 11/27 12:16
推 johndennis : 真的適合長線 11/27 13:15
推 aa0241 : 40內買吧！ 已下車 11/27 13:51
推 Kroner : UC2神招啊，吃下去就對了 11/27 13:51
推 heidilin : 40以下買，50出 11/27 13:54
推 good10740 : 投資治水工程能選這檔？ 11/27 14:25
推 kmshy : 穩健投資ID給推 11/27 15:37
推 junjung : 一樣是two pair,不考慮2211嗎？XD 11/27 18:19
推 Kroner : 本魯關節痛始祖，葡萄糖胺保證沒用，乖乖吃UC2吧 11/27 18:19
推 acerhp : 已下車 11/27 18:42
推 nocash : 坐等五億大戶來抬橋 11/27 20:01
推 sai82320 : 這隻不錯 分批慢慢建倉 11/27 21:53
推 harpuia : 感謝分享，納入觀察清單 11/28 00:40
推 Chricey : 喔喔喔，UC2 真的是超讚的啦 11/28 00:40
推 jejeyu : 他們接了風電，不要買比較好 11/28 06:41
推 geminipei : 作者過往推的都是適合放長期，也真的都有漲，推！！ 11/28 09:19
→ bill1478963 : 中鼎今年標案接得多 毛利應該也比較好 11/28 23:42
→ bill1478963 : 站在2024年營造業大趨勢下 很穩 11/28 23:42
推 Chricey : 搞笑吧！關節痛，你能嚴重點嗎？我要讓你知道什麼叫真正的痛！ 11/28 23:42