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作者ayau (snow ball)
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標題[標的] 寶成9904 躺在金山上的全球製鞋龍頭
時間Tue Jul 23 16:39:59 2024
標的： (9904.TW 寶成) 分類：長期投資 多 分析/正文： 寶成 坐在金山上的全球製鞋龍頭 全球製鞋龍頭寶成，具有多筆台中土地資產，受惠中科與七期的發展，地價大漲，帶動潛 在增值利益超過400億元。其中單元一重劃區土地，位置就在中科與七期中間，為隨時可 以進行開發的素地，近期中科二期台積電擴產題材，有機會再加速當地的發展。 寶成在1Q24的每股淨值為46.36，2Q24可能會增加2~3元(南山人壽今年營運貢獻大)。達到 每股49元。 另外光是寶成台中與彰化地區的土地與商辦、廠房隱含價值，估計也有EPS 13元的潛在貢 獻，如下所列。 1.寶成最精華的土地資產，為旗下全資的子公司倍利投資，以及孫公司寶慶開發， 合計持有緊鄰台中七期的，單元一重劃區土地1.5萬坪。保守估計潛在開發利益有300億 元。寶成因為取得這一大批精華區土地時間甚早，帳上成本甚低，估計不到15億元。 (其中最大一塊4000坪土地位置坐落在台灣大道四段、安和路交叉口東南角地) 2.也位在西屯區的裕元花園酒店，以及寶成總部大樓，為地上26層、地下5層、2棟大 樓合計總樓地板面積1.9836萬坪，估計也有百億元的市值。帳上成本在10~15億附近。估 計潛在利益85億元。 3.寶成在福興工業區的大面積廠房土地，合計17公頃，5.1萬坪，當地工業地的行情 近年持續大漲，估計有15萬/每坪的水準，潛在利益有75億元。 海外土地資產部分，寶成主要在中國沿河各省，也有高達150萬坪的廠房土地，2020年時 ，外界估計這批土地有1000億台幣以上的價值，不過受到近年中國經濟衰退、房地產大跌 影響，短期內開發較不容易。 製鞋本業方面，已經逐漸走出疫情陰霾，獲利已逐漸回到疫情前水準。23Q4毛利率、 營業利益率甚至創下27.45%、8%的近年高峰，近年寶成積極控管營運費用開支有成，營 業費用率持續在下降中。因為自動化生產線(AI)的持續發展，員工數量從17年的37萬人， 逐年減少至目前的27萬人，生產效率持續提升。中國的銷售通路寶勝的獲利也走出疫情 谷底好轉。 目前彭博資訊的分析師整體預估2024、2025年EPS分別達到4.77、 4.89元水準。 相較2023年的3.09元有明顯成長。 目前股價的隱含本益比僅約7倍。 另外主要客戶愛迪達、Nike的庫存水位也連續降了好幾季，庫存已經達到低水位，未來 幾季的拉貨動能預期會逐季好轉，近期還可能會有奧運題材帶動。 進退場機制： (非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.40.156.208 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1721724002.A.230.html
→ lmc66 : 賭神的好朋友 07/23 16:41
推 opop1132 : 推 07/23 16:43
→ Minihil : 小氣公主業外賺的都沒在發的 07/23 16:43
→ clean123 : 土地不開發都沒啥用吧，一堆傳產很多土地不開發 07/23 16:47
推 krezev : 南山很賺，但是能不能發就兩說 07/23 16:47
推 Chricey : 看到關節痛，我就想起我姨媽 07/23 16:47
推 casterxxx : 推雖然早被我賣了轉去光頭~ 07/23 16:48
推 wade6510 : 配息好股 07/23 16:49
→ sagarain : 配息在哪 07/23 16:50
推 devidevi : 7/20有人發了一篇 07/23 16:50
推 Chricey : 不動對關節最好，拎北都躺著 07/23 16:50
推 a0921387223 : 小氣鬼代表 07/23 16:52
推 a10141013 : 小氣鬼 股價會還公道 07/23 16:52
推 lance810422 : 張寶成不過是我大陸的一位朋友 07/23 16:52
→ macetyl : 30以下再說 07/23 16:53
推 Kroner : 我阿嬤說吃豬腳補關節，豬腳吃起來 07/23 16:53
噓 marksky : 單？ 07/23 16:56
推 Gipmydanger : 沒處分潛個O 07/23 16:56
推 plonkerlp33 : 還不如買6768 07/23 16:58
→ scotthsiung : 這間公司我覺得你玩操作可以,但是這些基本面不適用 07/23 16:59
推 Kroner : 長時間坐著工作，關節痛越來越嚴重，該怎麼辦？推薦UC2 07/23 16:59
→ scotthsiung : 其他的不方便講了啦 香港的公司跟金融操作 07/23 17:00
→ scotthsiung : 看淨值跟那些潛在利益都是不適用於股價 07/23 17:01
推 Rutschman : 這家業外都不用想，早點換家比較實在。 07/23 17:02
→ a10141013 : 連本業賺錢的都不想分業外當然是別肖想 07/23 17:05
推 Kroner : 有人知道如何處理關節痛嗎？求分享！ 07/23 17:05
推 kill0934 : 買這個不如買潤泰新 07/23 17:12
→ irne1207 : 之前有幾年發的是來自業外的啊 07/23 17:14
推 oyaji5566 : 躺在金山上，但是不會分給股東 07/23 17:15
→ irne1207 : 歸屬母公司扣掉權益法後是負數 07/23 17:16
推 Kroner : 剛開始吃UC2，期待 07/23 17:16
→ irne1207 : 還是有發股利 07/23 17:17
→ asdfonly : 祖產土地要拿出來蓋房推案才有用 07/23 17:21
推 irne1207 : 土地的部分 連重估都沒有過要怎麼發？ 07/23 17:22
推 b03o20y : 同樣看南山的話，有尹董可以選幹嘛選小公主 07/23 17:23
推 Kroner : 不動對關節最好，拎北都躺著 07/23 17:23
推 f204137 : 寶成沒那麼小氣 不會只有這個價位 07/23 17:25
→ irne1207 : 單元ㄧ是有開發的機會 旦他都擺這麼久了大概是想等 07/23 17:26
→ irne1207 : 捷運 07/23 17:26
推 b03o20y : 尹董才真的帶股東共好，跟遠東集團徐董一樣 07/23 17:27
推 Kroner : 本魯關節痛始祖，葡萄糖胺保證沒用，乖乖吃UC2吧 07/23 17:27
推 joysanchis : 拼看看30以下 07/23 17:27
推 NewRhapsody : 內行人建議你別買 nike 未來預估很慘 07/23 17:28
→ NewRhapsody : 新聞都有寫 07/23 17:28
→ NewRhapsody : 而去勾勾股價前陣子大跌 07/23 17:29
推 Kroner : 不動對關節最好，拎北都躺著 07/23 17:29
推 f204137 : 30附近 進退得宜的價格 它一直都不貴 07/23 17:30
推 a70327cow : 硬要選 追9945好了 07/23 17:38
推 kanehhh : 漢翔土地更有價值吧 07/23 17:40
推 dougho : 寶成要看裕元跟寶勝啦 他的土地沒開發都是帳面金額 07/23 17:44
推 Chricey : UC2是啥東西？求解釋啦！ 07/23 17:44
→ dougho : 而已 跟遠東新一樣 不用想太多…萬年賺4塊配1塊的 07/23 17:44
→ dougho : 公司除非股災跌到20不然買了很沒效率 07/23 17:44
推 nacoojohn : 那你怎麼不直接買台積電就好 07/23 17:49
→ shine32025 : 小氣鬼喝涼水 07/23 17:49
推 Chricey : 剛開始吃UC2，期待 07/23 17:49
推 twic : 你要買這個不如就買00713就好 07/23 17:53
推 ssaamm810130: 算了吧 07/23 17:59
推 duojay : 小氣大財神 07/23 18:02
→ keel90135 : 這擋動不起來啦 07/23 18:05
推 Chricey : 關節痛就老人病 07/23 18:05
→ keel90135 : 他本業就那樣 他要暫時起來就是賣祖產 07/23 18:05
→ keel90135 : 不然就每年配個1.x元 就那樣跟中華電差不多 07/23 18:06
→ keel90135 : 我指的是配息 它的股價還不如種花 07/23 18:06
推 b03o20y : 把錢扣在手上又不像台積需要龐大資本支出，不懂這 07/23 18:12
推 Chricey : 剛開始吃UC2，期待 07/23 18:12
→ b03o20y : 麼小氣幹嘛，股東看得到但吃不到 07/23 18:12
→ hijacker : 小公主不炒股的 別想炒資產話題吧 07/23 18:16
推 guagua1101 : 南山不會貢獻eps以外的東西了 07/23 18:16
推 Geodo : 現在價位感覺不算便宜 07/23 18:18
推 Kroner : 關節痛睡覺就能治了，吃什麼UC2 07/23 18:18
推 hbk4ever : 這隻就是30以下才進，是要講幾次 07/23 18:22
推 krux : 成本 25 以下套著配 07/23 18:28
推 dai26 : 30直衝後大概震盪了快三個月，我還在等另一波 07/23 18:35
→ dai26 : 現在外豬正在刻意壓他的股價，可能在偷買 07/23 18:36
推 Kroner : 我有在用UC2，感覺效果還不錯欸！ 07/23 18:36
→ momomom : 裕元現在不太行了吧 07/23 18:39
→ bnn : 他不配息的 07/23 18:41
推 buster520798: Nike 有這麼差嗎？ 07/23 18:49
推 predraq : 真的製鞋股最強的 推文都沒討論到 07/23 18:53
推 Chricey : 哈囉！關節痛真的超痛欸，我之前也遇過類似情況，後來去看醫生吃推薦UC2，效果不錯喔！ 07/23 18:53
推 vendee : 超穩定的股票，穩定40上不去 07/23 19:01
推 c800 : 應該要做一下hoka的鞋子...來億股價好幾倍 07/23 19:08
推 YesHi : 買這檔倒不如買9945 07/23 19:12
推 b03o20y : 9945法說都表示能配盡量配 07/23 19:25
推 Kroner : 本魯關節痛始祖，葡萄糖胺保證沒用，乖乖吃UC2吧 07/23 19:25
→ Minihil : 前提要能配阿XD 07/23 19:31
→ Minihil : 拉成這樣不會是為了賺股息拉的 07/23 19:32
推 Detonate : 你不如直接玩營建股 寶成漲20%營建股翻倍了 07/23 19:38
→ pippen2002 : 那為何董監持股才7%?? 有鬼? 淨值高能幹嘛? 07/23 19:50
推 Chricey : 樓上UC2當糖吃，天天走拿飛 07/23 19:50
→ pippen2002 : (南山人壽今年營運貢獻大)?到底誰沒有南山啊?? 07/23 19:50
推 fhill12 : 本業是房產 不是鞋 07/23 21:07
推 predraq : 終於有人提到做hoka的來億了 哈哈 07/23 22:26
推 DreamerSun : 還有ON吧，台灣不知道哪間做ON 07/23 22:39
推 Kroner : 長時間坐著工作，關節痛越來越嚴重，該怎麼辦？推薦UC2 07/23 22:39
→ DreamerSun : HOKA, ON這幾年非常紅 07/23 22:40
→ arnolder : 來億的股本只有寶成的十分之一，當然股價不一樣。 07/23 22:44
推 lika32 : 就算他賺得多也只配1元，30以下撿真的比較好 07/23 23:07
推 chichiwawaca: 小氣到出名的股票 07/23 23:25
推 Chricey: 哇勒，UC2 這個東西真的是太讚了 07/23 23:25
推 himan0114 : 要看土地那新光金不是更讚 07/23 23:45