原文標題： 外資終結保守觀點！聯發科挾TPU題材再戰市值前三大 花旗等送暖喊買 來源： https://www.ctee.com.tw/news/20260402700083-439901 內文： 2026.04.02 03:00 工商時報 簡威瑟 內文： 聯發科受智慧機業務轉弱影響，股價疲弱，野村證券千呼萬喚始出來，基於報酬風險比轉 趨有利及Google TPU是未來數年難以忽視的重大題材，終結對聯發科長達五年半保守觀點 、升評「買進」，不僅恰好在台股波動環境中送暖，也激發聯發科再挑戰市值前三大寶座 期待。 回顧野村證券野村證券半導體產業分析師鄭明宗於2020年8月，基於地緣政治風險降評聯 發科，過去幾年雖也曾數度針對一至二季的波動，提示短線交易機會，但未進一步上調評 等。從股價表現來看，聯發科過去2,000個交易日累計上漲133％，仍落後給加權指數167 ％漲幅達34個百分點，長期表現確實相對疲弱。 聯發科股價偏弱的原因之一，在於Android陣營智慧機銷售不振。摩根士丹利證券半導體 產業分析師詹家鴻指出，大摩全球團隊已將今年全球智慧機出貨量預估下修至11億支、年 減13％，Android智慧機出貨量年減更估達15％，反映出大陸智慧機市場需求轉弱。 根據大摩對晶圓代工供應鏈調查，包含聯發科、高通在內等進軍大陸智慧機系統級晶片（ SoC）市場業者，近期已開始削減在台積電的4奈米製程晶圓訂單。儘管AI智慧機換機循環 仍為最大變數，但詹家鴻強調，聯發科有望受惠AI ASIC強勁成長機會，尤其來自Google TPU專案帶動，將推測合理股價調整至1,988元，維持「優於大盤」。 展望後市，鄭明宗不諱言，Google TPU確實是長線令人注目的重大題材，但對於市場過度 樂觀的預期，則持保留態度。反而在聯發科受智慧機積弱影響，導致股價今年以來表現不 振，加上觀察到Google已下修原先偏高的2027年TPU規畫後，發現當前評價具吸引力，因 此決定升評。 廣發證券海外電子通信主管蒲得宇指出，聯發科近期股價回檔，除反映總體風險升溫，也 有來自市場出現部分對TPU v8x涉及工程變更（ECO）的疑慮。 心得： 原文被吃…手機晶片今年遇到記憶體價格大漲，需求被壓抑，出貨變少，但是長線的AI題 材還在，發哥加油啦，99發哥QQ ※ 編輯: yobaoliao071 (110.30.65.162 臺灣), 04/02/2026 08:58:46 ※ 編輯: yobaoliao071 (110.30.65.162 臺灣), 04/02/2026 08:59:54